何同學(xué)
2021-11-17 00:10老師，第二題為什么買call和put可以增加convexity？call不是concave的嗎？
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1個回答
Chris Lan助教
2021-11-17 11:59
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同學(xué)你好
long call和put都是正的gamma，都有正的二階導(dǎo)。而你說的是callable bond他是negative convexity的。
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追問
gamma等于convexity？
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追答
同學(xué)你好
不等于，只是類似的意思。
簡單角度來看，你可以這樣理解，期權(quán)是有利可圖我就行權(quán)，沒利可圖我就不行權(quán)。而convexity是漲多跌少的好處，這兩者很像。因此long option就有l(wèi)ong convexity的效果。
正規(guī)來看，long call我是看漲債券，當(dāng)利率下降的時候，債券價值上升。如果我手里有債券，又有l(wèi)ong call，債券價格上升，但我手里有個call，我就相當(dāng)于也獲得了債券價值上升的好處，相當(dāng)于我多漲了一塊，相當(dāng)于是漲多。同理如果利率上升，債券價格下降。如果我手里有債券，又有l(wèi)ong put，這個時候債券價格下降，但是我的long put更值錢了有保低，相當(dāng)于我沒有損失這么多，因此相當(dāng)于跌少。
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