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2021-11-17 13:12第10題，為什么賭方向只能在國(guó)際間操作？其他三個(gè)選項(xiàng)也請(qǐng)老師解釋下
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-11-18 15:05
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同學(xué)你好，兩個(gè)條件
1：Peter’s fund has broad discretion with respect to both location of opportunity and trade tactics. 這里的意思是：彼得的基金在時(shí)機(jī)選擇和交易策略上有廣泛的判斷力。就是說(shuō)他的視野開(kāi)闊，能著眼于全球各類(lèi)市場(chǎng)。
2：make directional bets。即賭方向?！炯蹿厔?shì)策略】
趨勢(shì)策略，是指投資者看準(zhǔn)一個(gè)大趨勢(shì)，要想賺到更多收益可以通過(guò)加杠桿的方式。如果股票市場(chǎng)比較紅火，就可以加大杠桿投資股票。
有兩種類(lèi)型：第一類(lèi)，期貨杠桿策略，主要賭期貨價(jià)格走向，杠桿一般在5到10倍左右。這種策略交易對(duì)象只有期貨。
第二類(lèi)，全球宏觀(guān)策略，該策略直接賭國(guó)家的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策，比如說(shuō)日本降息，可能會(huì)用類(lèi)似量化寬松的政策來(lái)大幅降低本國(guó)利率；
結(jié)合上面兩個(gè)條件，最佳的就是全球宏觀(guān)。
事件驅(qū)動(dòng)型策略，也可以稱(chēng)為內(nèi)幕交易策略。由于無(wú)法確定消息的具體來(lái)源，所以對(duì)內(nèi)幕消息的定義是比較模糊的。事件驅(qū)動(dòng)型策略其中一個(gè)叫做垃圾債投資策略。該策略在國(guó)內(nèi)受到較多投資者的青睞。例如樂(lè)視公司，在前期樂(lè)視公司經(jīng)濟(jì)狀況出現(xiàn)一些問(wèn)題，一位融創(chuàng)的大佬曾經(jīng)試圖嘗試救助樂(lè)視公司。救助樂(lè)視的原因是他認(rèn)為樂(lè)視是一家好企業(yè)，只是目前公司周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問(wèn)題，未來(lái)走出困境后能帶來(lái)高額的回報(bào)。當(dāng)然，這種救助也是有風(fēng)險(xiǎn)的，如果樂(lè)視本來(lái)就是一家比較差的企業(yè)，投入的資金就不會(huì)再收回來(lái)了。這種策略被稱(chēng)為垃圾債投資策略。如果投資者投資的是一家暫時(shí)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)最終是可以度過(guò)難關(guān)的公司，在這種情況下，就是一種成功的垃圾債投資策略。
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追答
采取相對(duì)價(jià)值套利策略的投資者，每次的收益率是不高的，進(jìn)入壁壘也是較低的。所以想要獲利主要靠的是速度，這類(lèi)交易目前是被量化交易占領(lǐng)的，只有量化交易才能較快的發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)并能快速的執(zhí)行。相對(duì)價(jià)值套利策略包括固定收益套利、可轉(zhuǎn)債套利和交易股票套利。
可債券套利是：可轉(zhuǎn)債是根據(jù)事先約定可以轉(zhuǎn)換成若干份股票的債券。只有當(dāng)轉(zhuǎn)換后股票的價(jià)格高于債券原有價(jià)格時(shí)，投資者才會(huì)行使轉(zhuǎn)換股票的權(quán)利。該策略的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于股票價(jià)格的變化。
最后一個(gè)交薄利多銷(xiāo)，股票市場(chǎng)中性策略就是其中一種。指的是beta等于零，若投資者要構(gòu)建一個(gè)beta等于零的組合，可以做多滬深300指數(shù)，同時(shí)做空上證50指數(shù)，但滬深300指數(shù)與上證50指數(shù)的beta是不同的，通常上證50指數(shù)的beta會(huì)更大一些，所以投資者可能需要做多1.2份滬深300指數(shù)，然后做空一份的上證50指數(shù)，以此保證整個(gè)資產(chǎn)組合的beta等于零。股票市場(chǎng)中性策略每次只能獲得較小的收益率。
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