starlight-x
2021-11-17 22:36解釋一下每個選項，謝謝??
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Adam助教
2021-11-18 15:25
該回答已被題主采納
同學你好，
a .股票收益與VIX指數(shù)呈負相關關系。VIX指數(shù)是根據(jù)銀行波動率編制而成的，他的大小反映的是波動率的大小。通過實證研究，發(fā)現(xiàn)股票收益與vix指數(shù)確實存在負相關的關系。A正確。
b.波動率有負“風險價格”，
所謂負的價格風險，我們要承擔波動率這個因子的話，我們是通過賣出保險的方式來承擔波動率風險。收保費。如果波動率真的漲了賣保險是要賠錢的。只有波動率不漲，才能穩(wěn)定收保費。我們通過賣出方式獲取補償，叫負價格風險。而股票、固定收益、貨幣和商品市場都是通過買入的方式來承擔風險的。
C.波動率有負“風險價格”，波動率的增加意味著更高的后續(xù)股票回報，。因為波動率有一個自然的上限，最多100%。。不對。前面我們說波動率與股票收益之間是負相關，所以波動率上漲，股票收益是下降的。此外我們也沒有說波動率上限就是100%。
d .“杠桿效應”反映的是股票波動性(風險更高的股票)的增加，是因為是公司財務杠桿(即資產(chǎn)除以權益)的普遍增加，導致股票收益下降。沒問題，貴公司杠桿=A/E=(D+E)/E=D/E+1.，當E下跌，整個杠桿是上升的，這意味著風險在累計，即波動率上升。即波動率與E反向相關。
所以錯誤的是C
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