15****09
2021-11-18 01:38老師好，R13第15題，求反優(yōu)化MVO的權(quán)重，直接用市值去求解是為什么。文中：patel obtain market capital data，beta，and expected return這句話是什么意思，是說(shuō)市值和beta都跟global index一致么，那后面的expected return又啥意思，感覺(jué)這句話不知道怎么斷句理解。
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Johnny助教
2021-11-21 23:05
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同學(xué)你好，我們首先了解下基本概念。MVO是根據(jù)預(yù)期收益、標(biāo)準(zhǔn)差以及資產(chǎn)間的相關(guān)系數(shù)，通過(guò)效用方程來(lái)得出最優(yōu)資產(chǎn)組合。反向優(yōu)化是假設(shè)某個(gè)特定的資產(chǎn)配置權(quán)重是最優(yōu)權(quán)重（通常用市值權(quán)重），并同時(shí)將協(xié)方差與風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)作為input來(lái)推測(cè)相關(guān)資產(chǎn)的expected return，這個(gè)通過(guò)反向最優(yōu)化所求出的預(yù)期收益率有時(shí)也被稱為implied return，在考試中，這個(gè)expected return一般使用CAPM模型求出，即Rp=Rf+beta×(Rm-Rf)。然后本題就只需是比較一下reverse MVO以及MVO這兩個(gè)方法下的資產(chǎn)配置以及預(yù)期收益即可。
如下圖，在原版書(shū)中給出了一個(gè)案例，它假設(shè)各資產(chǎn)是根據(jù)CAPM模型來(lái)定價(jià)的，并以此來(lái)推測(cè)出各資產(chǎn)在反向優(yōu)化情況下的預(yù)期收益，于是原版書(shū)課后題中就是模仿該案例來(lái)通過(guò)CAPM模型求預(yù)期收益率。MVO的預(yù)期收益已經(jīng)給你了，reverse MVO的預(yù)期收益通過(guò)CAPM求出來(lái)了，那么對(duì)比下即可。資產(chǎn)配置對(duì)比也就只需對(duì)比下權(quán)重即可，MVO的權(quán)重已經(jīng)給你了，reverse MVO的各資產(chǎn)權(quán)重通過(guò)市值也能算出來(lái)。
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回復(fù)Johnny：老師這么晚了還在答疑 好厲害哇
