starlight-x
2021-11-18 14:32解釋一下b d 謝謝??
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Adam助教
2021-11-18 16:27
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同學你好。
A：不對在于，雖然有效市場理論是存在的。但并沒有人證實市場是有效的。如果是市場是有效的，那么基金經(jīng)理也就沒有存在的必要了
B：不對在于，風險異象不僅僅在理論層面，在真實世界中也是存在的，是robust。
C：風險異象可以從杠桿限制的角度解釋，也可以通過代理人問題來解釋。
杠桿：有的投資者沒辦法融資，所以當他預測市場行情變好想加杠桿，他會去找beta大的股票（即高杠桿），這些股票買的人多了，價格就漲上去了，所以收益率就被壓縮了。因此beta打的股票收益反而低。即異象。
代理人：關注的點在套利，有些基金經(jīng)理會受到投資者的限制，比如不能做空，導致他沒有辦法進行正常的套利，那么此時市場上的不合理就會一直存在，而風險異象也是不合理的一種體現(xiàn)。
所以C是對的。
D：不對在于，數(shù)據(jù)挖掘并沒有傳達出波動與未來收益的關系，數(shù)據(jù)挖掘只是想單純的表達：數(shù)據(jù)錯誤，而已。也就是說風險異象并不乘以，主要是因為我們的數(shù)據(jù)出了問題，所以我們得到了錯誤的結(jié)論。
此外最后說風險分散化消除了波動率的影響，也不對
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