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2021-11-18 15:49根據(jù)題目中紅線部分的對話， 這個客戶資產(chǎn)大于了負債，他想保證能支付負債的同時，獲得更好的收益，為什么suplus 這個不行呢。 還有 hedging seeking的方法中，如果fund ratio 大于一 ，也是對suplus 會做一些主動管理。這個情況的方法 和 suplus 方法 兩者看起看相似，請問區(qū)別在哪里？
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Johnny助教
2021-11-18 16:50
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同學你好。Basic two approach是把資產(chǎn)配置分成兩部分，一部分是用hedging portfolio來對沖負債，另一部分是將surplus分配到return-seeking portfolio，這個return-seeking portfolio可以獨立于hedging portfolio進行管理并賺取收益，比如這個surplus就可以使用MVO來管理。Basic two approach的使用前提是overfunded，也就是A大于L。那這樣來看的C選項就是最適合的，既對沖了負債也滿足了收益。而surplus MVO是不一定能滿足cover liability，因為他沒有個保底的，而C選項是有個保底的portfolio來對沖負債。Surplus MVO是不需要surplus大于0的，它是使用surplus return以及surplus return的標準差來進行MVO，surplus return=（△A-△L）/最初資產(chǎn)價值，所以這里要明確的一點是surplus MVO使用surplus return進行MVO而不是用surplus進行MVO。
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