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2021-11-18 19:31固收CASE4最后一題沒看懂
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-11-19 13:18
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同學(xué)你好
這個(gè)題說的很繞。
主人公告訴委員會(huì)說他對(duì)Alpha宣稱的在增加組合價(jià)值方面自下而上的能力感到一些困惑。Alpha基金他們聲稱他們傾向于在不同證券之間實(shí)現(xiàn)收益最大化,而不考慮評(píng)級(jí)差異。
首先,yield maximization是指收益要最大化,從字面來看應(yīng)該是指YTM要最大化,但達(dá)成YTM必須有三個(gè)條件,第一,債券不能違約,第二持有到期,第三coupon以YTM進(jìn)行再投資,所以如果未來不滿足這三個(gè)情況時(shí),yield的估計(jì)可能就是不準(zhǔn)確的。
而total return是評(píng)估持有期的總回報(bào),這就不一定要滿足這三個(gè)條件了,所有total return是真正持有資產(chǎn)一段時(shí)間的回報(bào),這個(gè)是更實(shí)在的回報(bào)評(píng)估。
