xiaoyemaohj
2021-11-19 01:08rebalance的好處，shortvolatility.能不能理解成買賣價(jià)格上虧了，但是權(quán)重rebalance了，賺的是這個(gè)波動(dòng)？
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Johnny助教
2021-11-19 11:41
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同學(xué)你好，假設(shè)投資組合是用無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的，那么rebalance就相當(dāng)于在持有現(xiàn)有頭寸的情況下再賣出一個(gè)以風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為標(biāo)的物的OTM call與OTM put。因?yàn)檫@個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)如果漲太多了，那么你就不得不賣掉它（相當(dāng)于你short call，價(jià)格上漲后對(duì)方行權(quán)買資產(chǎn)，你賣出），風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)跌太多了那么你就不得不買入（相當(dāng)于你short put，價(jià)格下跌后對(duì)方賣出資產(chǎn)，你買入）。那么你short call和put就等于是short volatility。
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追問
價(jià)格漲了 其他人會(huì)行使權(quán)力強(qiáng)制低價(jià)買入我的資產(chǎn)，那么我會(huì)虧錢，但是我賣出了資產(chǎn)，rebalance了權(quán)重 所以賺的這個(gè)波動(dòng)，能這么理解不？
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追答
同學(xué)你好，當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格上漲到一個(gè)臨界點(diǎn)時(shí)，該資產(chǎn)權(quán)重就會(huì)超出權(quán)重上限，這個(gè)價(jià)格臨界點(diǎn)就是call的執(zhí)行價(jià)，你short call那么對(duì)方就有權(quán)買入，一旦到資產(chǎn)價(jià)格漲到臨界點(diǎn)導(dǎo)致權(quán)重突破上限，對(duì)方就會(huì)執(zhí)行call option來買入資產(chǎn)，你就被迫賣出。同樣的，當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格下跌到一個(gè)臨界點(diǎn)是，該資產(chǎn)價(jià)格就會(huì)超出權(quán)重下限，該臨界點(diǎn)就是put的執(zhí)行價(jià)，價(jià)格低于它時(shí)對(duì)方會(huì)賣出資產(chǎn)，你被迫買入
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