kuangm
2021-11-19 17:24能解釋一下這題嗎？沒看到它的解析
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Evian, CFA助教
2021-11-19 18:31
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同學(xué)你好，
選C。
CMO產(chǎn)品，它有不同層級，分別對應(yīng)不同還款風(fēng)險(xiǎn)。
畫圖表示：senior表示高層級，Junior表示低層級，分別用ABC表示三個層級。我們討論兩種情況：r?↓；r?↑
1.當(dāng)市場利率?下降的時(shí)候，投資者將會：提前還款，這個時(shí)候：標(biāo)的資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流，會比較多。我們應(yīng)該怎么分配呢？應(yīng)該：先滿足ABC三個層級的利息需求。 2. 如果，有多余的現(xiàn)金流，我們先來還：A層級的本金
3. 當(dāng)A層級的“本金”償還完成之后，如果，還有多余的現(xiàn)金流，我們接著償還：B層級本金。
（到這里為止，我們發(fā)現(xiàn)）A層級的緊縮風(fēng)險(xiǎn)“contraction risk”較大，對應(yīng)提前還款的風(fēng)險(xiǎn)較大。
第二種情況是：
4. 當(dāng)市場利率?上升的時(shí)候，投資者將會：延遲還款，標(biāo)的資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流過少，這個時(shí)候CMO應(yīng)該怎么分配呢？應(yīng)該：先滿足A的利息，如果有“多余CF”，再滿足后邊“B層級”的利息需求。如果“現(xiàn)金流”用完了，C層級就拿不到利息了。
（到這里為止，我們發(fā)現(xiàn)）C層級的“extension risk”延期還款風(fēng)險(xiǎn)較高。
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追問
但是課后題答案選A
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追答
A錯了，應(yīng)該選擇C，協(xié)會發(fā)了勘誤，以上的回復(fù)是按照最新的勘誤信息和固定收益的知識點(diǎn)講解的。
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追問
請問哪里知道它有勘誤？我怕還有其他題也改錯了
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追答
https://www.cfainstitute.org/en/programs/submit-errata
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