鄒同學(xué)
2021-11-19 23:57為什么越臨近到期 △越不穩(wěn)定呢
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-11-22 13:53
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同學(xué)你好，
你的這個(gè)問題其實(shí)針對(duì)的就是期權(quán)的gamma和到期時(shí)間的關(guān)系。（因?yàn)間amma反映的就是delta的變化程度）
臨近到期的虛值期權(quán)，時(shí)間價(jià)值損失殆盡，內(nèi)在價(jià)值就更沒有了，他的命運(yùn)百分之95的時(shí)間是被注銷，成為廢紙一張。
然而，因?yàn)間amma的存在，所有快到期的期權(quán)都是有核爆威力的秘密武器，正gamma代表了標(biāo)的在處于有利態(tài)勢的時(shí)候的盈利能力，gamma作為delta的二階導(dǎo)，gamma越大，在股票急速向有利方向發(fā)展時(shí)盈利越快，比如虛值看漲碰上股價(jià)暴漲，會(huì)創(chuàng)造出極快的盈利速度。而快到期的平值期權(quán)成本最低，盈利速度最快，因此gamma是最大的，因?yàn)槠涮幱趯?shí)值和虛值之間，一線天堂一線地獄，一旦朝有利方向發(fā)展，時(shí)間價(jià)值所剩無幾的平值期權(quán)會(huì)迅速盈利，相比長期的期權(quán)，更像一個(gè)現(xiàn)貨，也就是花了很低的成本就獲得了和價(jià)值幾萬塊股票一樣的盈利能力，盈虧比非常合適。其實(shí)就是越臨近到期，“波動(dòng)帶來的收益越不確定”。
這也是為什么有很多人來執(zhí)著于所謂的末日期權(quán)。
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