錦同學(xué)
2021-11-20 15:54老師，2012年衍生品9A第一問(wèn)，如果在賣出看跌期權(quán)同時(shí)做空股票，最終圖形類似賣出看漲期權(quán)，那么在股價(jià)大漲的時(shí)候不是也有無(wú)盡的風(fēng)險(xiǎn)嗎？那怎么起到對(duì)沖的作用嗎？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-11-22 11:28
該回答已被題主采納
同學(xué)你好
他short put是看漲，否則他不敢賣出put，而他賣出put，擔(dān)心的就是股價(jià)下跌，所以他再short stock，這樣就抵消了風(fēng)險(xiǎn)。
再者我們也可以從敞口的角度來(lái)看，short put是有正的delta敞口，（long put是負(fù)的delta，而short put就是正的delta），然后他再short stock，有負(fù)的delta。綜合來(lái)看，正的delta和負(fù)的delta抵消了，他是沒(méi)有delta敞口的，因此他不在意標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化。
-
追問(wèn)
老師可以畫一下圖形嗎？還不是很看懂
-
追答
同學(xué)你好
這種畫圖沒(méi)用的，畫圖的都是一份股票對(duì)應(yīng)一份option的。但這個(gè)題并不是這樣，在圖上我們表示不出份數(shù)的不同的。所以畫圖你會(huì)看到圖形的右邊還是下跌的。
這個(gè)題你就看delta敞口，他構(gòu)建的這個(gè)組合delta為零，所以標(biāo)的資產(chǎn)如何變化，這個(gè)組合的價(jià)值是不變化的。
0
0
0
0
