starlight-x
2021-11-21 10:37解釋一下每個選項～謝謝老師?????
所屬：FRM Part II > Operational Risk and Resiliency 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Jenny助教
2021-11-22 15:56
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同學(xué)你好，這道題目錯的是B選項，其他三個選項都是正確的。上課的時候是講過的，
B選項，short protection on equity tranche相當(dāng)于賣出equity tranche的保險；如果equity tranche違約的話，那賣保險的人是需要賠付的，相當(dāng)于保險買方把風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到了保險賣方，所以the trade實際上是long credit spread risk。因為equity tranche保險的賣方來說，它面臨著一旦違約需要賠付的風(fēng)險，所以對保險賣方來說，是該風(fēng)險的”多頭“也就是持有方。
C和D選項，在這個案例下面有個策略的收益曲線，具有正凸性，也就是不管相關(guān)系數(shù)是左移還是右移（也就是波動增大的情況），payoff都是增加的，也就是positively convex。忘記了的話，可以再復(fù)習(xí)一下這部分內(nèi)容。
A選項，在初始時期，違約概率發(fā)生小幅變化，不會對整個的交易產(chǎn)生任何影響，因為股權(quán)層和中間層的收益是進行了對沖的。
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