張同學(xué)
2021-11-21 17:48C選項(xiàng)說的那兩個(gè)是什么呀
所屬：FRM Part I > 金融框架+金融英語 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-11-22 15:33
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同學(xué)你好，
這里說的是信用評(píng)級(jí)。
KMV模型用來估計(jì)借款企業(yè)違約概率。是對(duì)莫頓模型的拓充，莫頓模型依據(jù)資產(chǎn)和債務(wù)估計(jì)公司違約的情況。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)劃分，資產(chǎn)負(fù)債表左邊是資產(chǎn)，右邊是負(fù)債和所有者權(quán)益。資產(chǎn)等于債務(wù)加所有者權(quán)益，根據(jù)這三大因素來估計(jì)違約概率。資產(chǎn)是創(chuàng)造收益的部分，債務(wù)和所有者權(quán)益是資金的來源部分。
對(duì)于股東來說，到期時(shí)如果V>K,也就是到期時(shí)企業(yè)價(jià)值大于債券面值，此時(shí)股東可以獲得V-K；到期時(shí)如果V
則權(quán)益的價(jià)值為：股東權(quán)益=VN(d1 )-Ke^(-rT) N(d2)。
當(dāng)看漲期權(quán)行權(quán)的時(shí)候，股東能獲取收益，此時(shí)公司不會(huì)違約，因?yàn)榭礉q期權(quán)行權(quán)的概率是N(d2)，也就是公司不違約的概率為N(d2)，則公司違約的概率為1-N(d2)，即N(-d2)。
KMV在二級(jí)信用是重點(diǎn)，還會(huì)學(xué)習(xí)的，一級(jí)稍微知道一下就好了。
另一個(gè)kamakura是另一個(gè)公司開發(fā)的，也是用來分析違約概率的。不用了解。
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