Harry
2021-11-22 11:39請問2個問題，1.MOCK 2,FIXED-INCOME的D問題，老師講過barbell是在yield-curve，flatten或downward-parallel-shift時受益，此題是有具體數(shù)值，能否理解為如果不說具體數(shù)值，泛泛而說用老師講的原則對，只要給了具體數(shù)值，就要計(jì)算，不能按上述原則判斷？2.之前做的一道題，是關(guān)于多筆負(fù)債進(jìn)行immunization策略的，此時課上說除了DA=DL,以及PVA=PVL，還需要資產(chǎn)的時間區(qū)間要大于負(fù)債的時間區(qū)間，想確認(rèn)一下此時的區(qū)間是現(xiàn)金流時間的區(qū)間還是duration的區(qū)間？我當(dāng)時選的是現(xiàn)金流，答案是duration。謝謝！
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1個回答
Chris Lan助教
2021-11-22 15:52
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同學(xué)你好
基本可以這么理解，如果泛泛而談這個結(jié)論是可以成立的。如果給了數(shù)據(jù)，理論上應(yīng)該進(jìn)行計(jì)算。但這一類收益率曲線策略的題，通常都是duration neutral的情況一來討論的，如果各組合久期都不一樣，這樣只需要看久期就能判斷哪個好，哪個不好了，不需要再conveixty的影響了，因?yàn)楫吘惯€是duration的影響更大。
這里的dispersion是指資產(chǎn)現(xiàn)金流的離散的區(qū)間，但資產(chǎn)的現(xiàn)金流在這里主要不是指coupon，而是指賣掉債券拿到的那筆現(xiàn)金流，這筆現(xiàn)金流應(yīng)該就是賣在這個個債的macaulay duration時間點(diǎn)上，所以你說是duration的離散也是要以的。
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追問
再多問一句，剛聽MOCK1里8E,老師講課最后補(bǔ)充講解計(jì)算G-spread的不同考試題型時，介紹了用期限相同的公司債和政府債軋差得到，強(qiáng)調(diào)這里的期限如果需要用線性插補(bǔ)法計(jì)算，用的是時間的期限，不是兩個債券的duration，這個和那個immunization用duration來做離散標(biāo)準(zhǔn)的差異在哪里?。空惶靼?，謝謝。
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