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2021-11-22 16:59這個(gè)是課后練習(xí)題的16 。17. 劃紅線的表述 我沒看懂 特別是這個(gè)Basis 是指什么，還有關(guān)于聯(lián)邦利率的知識(shí)點(diǎn)。我知道這個(gè)是通過國(guó)債期貨的變動(dòng)去預(yù)測(cè) 政府是加息降息的。但他說的dips 是指什么
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-11-23 11:00
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同學(xué)你好
這里的basis是指我們用畫線段的之種方法來預(yù)測(cè)出的FFE rate這件事情。
dips是指降息的意思。
第1句話：大型金融和銀行機(jī)構(gòu)月底的典型活動(dòng)，往往會(huì)導(dǎo)致實(shí)際聯(lián)邦基金利率“下降”。
這句話是對(duì)的，因?yàn)榇笮徒鹑诤豌y行典型的月末(EOM)活動(dòng)通常會(huì)導(dǎo)致FFE下跌，當(dāng)使用FFE作為FOMC（聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)）潛在利率變動(dòng)的概率預(yù)測(cè)的計(jì)算基礎(chǔ)時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生偏差問題。如果月底活動(dòng)增加了相關(guān)歐洲美元期貨的價(jià)格，F(xiàn)FE利率就會(huì)下降。FFE利率的下降將降低fed funds rate變化的可能性。為了去克服這種EOM偏差，數(shù)據(jù)提供者會(huì)采用各種“平滑”EOM下降的方法。
第2句話：特別是對(duì)于長(zhǎng)期而言，從聯(lián)邦基金期貨定價(jià)中推斷出的概率通常具有很強(qiáng)的預(yù)測(cè)能力。
這句話是錯(cuò)的，因?yàn)閺臍W洲美元期貨價(jià)格推斷的概率通常沒有很強(qiáng)的預(yù)測(cè)能力，特別是長(zhǎng)期角度。
第3句話：為了得出Federal Reserve interest rate變化的概率，市場(chǎng)參與者觀察歐洲美元期貨的定價(jià)，因?yàn)闅W洲美元期貨與Federal Reserve interest rate掛鉤。
這句話也是錯(cuò)的，因?yàn)橐茖?dǎo)Fed interest rate變化的概率，市場(chǎng)參與者要看歐洲美元期貨的定價(jià)，它與FFE掛鉤，F(xiàn)FE是指存款機(jī)構(gòu)之間實(shí)際交易的利率，而不是Fed's target fed funds rate。
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追問
大型金融和銀行機(jī)構(gòu)月底的典型活動(dòng)，往往會(huì)導(dǎo)致實(shí)際聯(lián)邦基金利率“下降”。這個(gè)是指什么 好抽象 不理解，既然這個(gè)活動(dòng)對(duì)basis的方法預(yù)測(cè)利率變動(dòng)有影響，那么是不是意味這種方法不行？
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追答
同學(xué)你好
原版書沒有提及這些活動(dòng)都是在干什么事情，這一點(diǎn)你就只能當(dāng)結(jié)論來記。
原版書上說數(shù)據(jù)提供商會(huì)有一些方法修正。這說明這種方法不是那么可靠的。
To overcome this end-of-month bias, data providers have implemented various methods of “smoothing” the EOM dips.
書中提及了一種方法，說是根據(jù)市場(chǎng)認(rèn)為非FOMC會(huì)議月份的利率結(jié)算水平，構(gòu)建遠(yuǎn)期利率結(jié)構(gòu)，然后使用這些遠(yuǎn)期利率做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。書中只說了這句話，具體要怎么調(diào)整，他并沒有提及。
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