ewucbwub
2021-11-22 20:59mock1，pm，29題，僅根據(jù)對(duì)比conversion_price和stock_price大小來(lái)判斷嗎，這里雖然股票價(jià)格大于轉(zhuǎn)換價(jià)格，但是可轉(zhuǎn)債價(jià)格127000，轉(zhuǎn)成股票只有4000X30.2=120800，債券價(jià)值大于股票價(jià)值，是不是不應(yīng)該轉(zhuǎn)股
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Essie助教
2021-11-23 10:47
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，原則上來(lái)說(shuō)我們是根據(jù)conversion price和stock price的價(jià)格進(jìn)行判斷，如果當(dāng)前股價(jià)更高，就應(yīng)該轉(zhuǎn)股，且轉(zhuǎn)股用的是conversion price。
即127000/25=5080 shares，5080*30.2=153416，轉(zhuǎn)為股票后，持有股票的價(jià)值是高于原來(lái)持有債券的價(jià)值。
如果我的回答有幫助到你的話，請(qǐng)點(diǎn)贊支持一下我們，加油哦；)
-
追問(wèn)
相當(dāng)于可轉(zhuǎn)換成的股票數(shù)量，也就是conversion ratio是隨著可轉(zhuǎn)債的價(jià)格波動(dòng)而波動(dòng)的嗎
-
追答
你好，
1.上面只是從數(shù)學(xué)計(jì)算的角度來(lái)看這兩者價(jià)值的大小的問(wèn)題。計(jì)算出的5080shares是如果以25元轉(zhuǎn)股，相當(dāng)于得到這么多share，并不是conversion ratio，只是從你說(shuō)的value的角度以數(shù)學(xué)思想計(jì)算的，但并不是我們學(xué)過(guò)的金融思想，在原版書中我們學(xué)習(xí)的轉(zhuǎn)不轉(zhuǎn)股就是根據(jù)conversion price和stock price來(lái)判斷的。
2.可轉(zhuǎn)化成股票的數(shù)量是不變的，因?yàn)閏onversion price都是債券提前設(shè)置好的，而Conversion Price = bond issue price/conversion ratio，所以conversion ratio也是不變的，這道題目就是100,000/25=4,000。 -
追問(wèn)
所以這里如果轉(zhuǎn)股，實(shí)際是可以得到5080股，而conversion ratio這個(gè)指標(biāo)，就是固定的4000，對(duì)嗎
-
追答
你好，最上面的例子可能不是很恰當(dāng)。conversion ratio實(shí)際就是轉(zhuǎn)股可以得到的股份數(shù)，這里就是4,000，同時(shí)也是保持不變的。對(duì)于127,000和120,800的這個(gè)兩個(gè)價(jià)值可以這樣去理解：通過(guò)可轉(zhuǎn)債去買股比直接購(gòu)買股票來(lái)說(shuō)肯定是要更貴的，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券賦予了債券持有人一個(gè)期權(quán)，如果股票行情好，持有人可轉(zhuǎn)換成股票，獲得更高回報(bào)，如果行情不好，可轉(zhuǎn)換債券本身是一個(gè)固定收益工具，所以有保底的債券收益，因此會(huì)產(chǎn)生溢價(jià)，好東西就賣得貴。所以從當(dāng)前可轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)看，或許是比股票價(jià)格更高的，但是可轉(zhuǎn)債的本息畢竟是固定的，所以為了得到股票的upside potential，也是需要可轉(zhuǎn)債持有人不得不放棄的一部分。原版書中并為對(duì)此做過(guò)多解釋，考試的時(shí)候就看conversion price和stock price來(lái)確定。
0
0
0
0
