Silvia
2021-11-22 22:30麻煩再講下a選項，還是沒理解
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Jenny助教
2021-11-23 14:50
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同學(xué)你好，這句話其實說的是，kmv模型里面用equity+debt（長短期調(diào)整）來代替firm value，而不是像merton模型那樣用一個難以獲得的firm value來推算違約概率，所以kmv模型里面，相當于由原來的firm value的估計，轉(zhuǎn)移到其他因素，比如equity，公司債務(wù)等等，那么這些影響因素最終都會體現(xiàn)在違約概率的估計上。
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追問
可是我們做題的時候，大部分都是直接給出firm value的，而且這個不是本身也等于負債+equity嗎，那用后兩者代替firm value，可是已知后兩者時，不是也知道了firm value嗎
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追答
你回憶一下merton模型，一般來說是給了firm value和債務(wù)面值，然后利用BSM公式去倒推的equity（call price），以及債券的現(xiàn)值。 所以相當于是用一個不太好直接觀測的值，去倒推兩個好觀測的值。
而kmv直接就是用債券的價值和equity的價值合成firm value，這兩個思路是不一樣的。
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