Judy
2021-11-26 17:38R6 課后題15，這兩個答案有點矛盾。請問如何理解
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Johnny助教
2021-11-29 17:00
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同學你好，MVO是根據(jù)預期收益、標準差以及資產間的相關系數(shù)，通過效用方程來得出最優(yōu)資產組合。反向優(yōu)化是假設某個特定的資產配置權重是最優(yōu)權重（通常用市值權重），并同時將協(xié)方差與風險厭惡系數(shù)作為input來推測相關資產的expected return，這個通過反向最優(yōu)化所求出的預期收益率有時也被稱為implied return。然后本題就只需是比較一下reverse MVO以及MVO這兩個方法下的資產配置以及預期收益即可。
如下圖，在原版書中給出了一個案例，它假設各資產是根據(jù)CAPM模型來定價的，并以此來推測出各資產在反向優(yōu)化情況下的預期收益，于是原版書課后題中就是模仿該案例來通過CAPM模型求預期收益率。MVO的預期收益已經給你了，reverse MVO的預期收益通過CAPM求出來了，那么對比下即可。資產配置對比也就只需對比下權重即可，MVO的權重已經給你了，reverse MVO的各資產權重通過市值也能算出來。
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