陳同學(xué)
2021-11-29 22:34第一句話里 CDS的敞口不用考慮賣CDS 的counterparty risk嗎？除了標(biāo)的資產(chǎn)外，應(yīng)該還有和交易對(duì)手的敞口吧？
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1個(gè)回答
Jenny助教
2021-11-30 11:07
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同學(xué)你好，買CDS，在違約事件觸發(fā)之前，是不涉及賠付的問題的，你相當(dāng)于是持有一個(gè)保險(xiǎn)資產(chǎn)，所以對(duì)應(yīng)的敞口是資產(chǎn)的損益。如果標(biāo)的資產(chǎn)的CS變大，說(shuō)明標(biāo)的資產(chǎn)違約概率是增加的，理論上這個(gè)保險(xiǎn)的價(jià)格應(yīng)該上漲。那么相當(dāng)于之前買保險(xiǎn)的成本是比較低的，那么頭寸就是掙錢的，那么前后保險(xiǎn)價(jià)格的差異帶來(lái)的盈利就是買方面臨的敞口。
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追問
但是我問的是這時(shí)候不需要考慮CDS的counterparty risk嗎？WWR不就是為了討論標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格降價(jià)，違約概率上升，而標(biāo)的資產(chǎn)同交易對(duì)手的相關(guān)性大，導(dǎo)致交易對(duì)手的違約風(fēng)險(xiǎn)也加大的可能性嗎？
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追答
需要，但是我前面回答你了，在觸發(fā)違約事件以前，不涉及賠付，那么CDS賣方所帶來(lái)的的違約風(fēng)險(xiǎn)，不是主要需要考慮的因素，更多的還是CDS本身的標(biāo)的所帶來(lái)的的影響。
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