王同學
2021-11-30 16:18老師，能不能幫忙分析下三角套匯原版書424頁這個例題第三問，這個該怎么做??？我是按講課給的那種方法，畫三角，有兩條路徑，看哪個便宜先買哪個。這里涉及美元了嗎？不是沒特殊說明，默認開始是美元，最后一步也是換回美元看賺得多少利潤嗎？但這里的利潤好像是JPY。
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1個回答
Essie助教
2021-11-30 18:20
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你好，這是是涉及美元的，因為Q3中給出的交叉匯率是JYP/CAD，根據題干中的信息再去求一個交叉匯率用到的是JPY/USD和CAD/USD，所以是涉及美元的。綜上，即可知道，涉及三角套匯的三個幣種分別為JPY，CAD，USD。因為交叉匯率給出的是JPY/CAD，所以也可以知道是從美元出發(fā)，通過計算隱含的銀行間的交叉匯率可知，在interbank中JPY便宜，買JPY，dealer市場買CAD，所以就已經可以選出C選項了。以美元計價的G/L可以用通過我們在網課視頻中的方式求出來。但是原版書中這里是JPY/CAD來衡量利潤的，所以說因為我們要買入CAD用了dealer的ask price79.83，以及計算出來的隱含的銀行間匯率的bid price79.84（通過隱含的銀行間報價賣出CAD），所以這個差值就相當于我們gain的部分。
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追問
老師，這個profit0.01怎么算還是不會，為什么是79.84-79.83？
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追答
你好，因為我們根據交叉匯率最后得出的結論是在dealer處買CAD，然后在interbank賣出CAD，這一步驟是套利成功的關鍵。那么第一步我們在dealer處買CAD，CAD在dealer的報價里又是base price，所以看ask，所以購買CAD的成本是79.83JPY。第二步，在interbank中賣出CAD，這個79.84是是計算出來的JPY/CAD交叉匯率中的bid price，賣出CAD看的是bid，得到79.84。所以profit用JPY來衡量就是79.84-79.83，不懂的話繼續(xù)追問哦。
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追問
為什么要用（1）/（2）算出的cross rate的匯率？而且再賣掉CAD不就是流程的最后一步換回USD‘了嗎
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追問
還有sell CAD in the interbank market, 就沒有這個市場啊？
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追答
你好，sell CAD in the interbank，interbank直接給出的是CAD/USD和JPY/USD，也就是說我們真實在銀行間市場上賣出CAD收到的是美元，但是現(xiàn)在題目中計價是以JPY來說的，那么賣出CAD得到的這些美元價值為多少JPY呢？所以就可以利用銀行間的交叉匯率直接求出以JPY計價的金額。
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追問
賣出CAD得到的美元價值是多少JPY可以用cross rate來求嗎？ 為什么啊
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追問
還有這里，在第三市場從dealer處買CAD后下一步是在第二市場賣出CAD得到美元，為什么這里要用1/2求出的這個interbank市場，這個市場是真實存在的嗎？
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追答
你好，在銀行間賣出CAD實際得到是USD，但是題目中問的是多少JPY，所以相當于你需要將你換來的USD用當前的匯率來自己換算一下是多少JPY，這一步并不是真的是在市場發(fā)生的事情。根據已有的CAD換成USD再換成JPY，得到的就是JPY和CAD的交叉匯率呀，中間美元被消掉了。從數值上看也是一樣的，見下圖（上面是直接求了銀行間的交叉匯率，下面是CAD轉換為USD再轉換為JPY的結果），只是答案和題目中給的bid79.84有一點誤差，但本質上就是根據交叉匯率得到的。
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追問
有interbank市場和dealer市場，在interbank中給的報價是dealer的報價嗎還是investors的報價？因為買一種貨幣賣出另一種貨幣要用bid還是ask price 有時候容易混淆。
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追答
你好，無論是interbank市場還是dealer市場，給的報價都可以理解為是站在銀行的角度來看的，都不是investor的角度。買base currency看ask price，賣base看bid price，投資者怎么都是吃虧的，都是以高價買，低價賣。
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