用同學(xué)
2021-11-30 20:54市場風(fēng)險百題，1、第69題，CIR model 是如何看出短期利率的波動率是下降的呢，也就是如何理解A選項是錯誤的，從公式看波動項和R的平方根成正比例，這樣理解的話如果R穩(wěn)定以后波動項就不是下降的了呀；2、第73題，題目給的PUT OPTION 是2年后到期，標的債券是三年期的，那是不是PUT的價格算到第一年末呢，為什么PUT還有兩年到期價格卻算到0時刻呢
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1個回答
Yvonne助教
2021-12-01 17:48
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同學(xué)你好，1.CIR模型是均值回歸模型，均值回歸模型是短期利率會回歸到長期水平，它的波動率不僅僅會受到后面波動項的影響還會收到前面的趨勢項的影響，因此它的利率波動率是會下降的，所有的均值回歸模型波動率都會下降。
2.這道題是一個歐式看跌期權(quán)，兩年后行權(quán)，而債券是三年到期，也就是說債券的最后一年的現(xiàn)金流才會影響到期權(quán)的價格，因此只需要用最后一年的現(xiàn)金流折現(xiàn)到第二年年末也就是期權(quán)行權(quán)的時刻就可以求出在第二年年末期權(quán)的價格，然后再將期權(quán)的價格從第二年年末折現(xiàn)到0時刻，就得到了期權(quán)的現(xiàn)值。
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