許同學
2021-12-02 01:13信用百題89題這個增值減值不太理解
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Jenny助教
2021-12-02 16:26
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同學你好，TRS的機制是這樣的，將標的資產（貸款、債券或其他資產組合）的總收益與LIBOR 加上信用價差進行交換，標的資產的總收益包括利息或資產的收益盈虧等。
假設A 公司持有C 公司的貸款，此時A 公司擔心此貸款存在風險，因此A公司與B 公司簽訂總收益互換，此時A 公司支付給B 公司貸款的總收益，B 公司支付給A 公司約定的收益率，一般為LIBOR+xbps。如果此貸款的收益是8% 且貸款升值了2%，此時A 公司支付給B 公司100×8%+100×2% 的金額；如果此時市場利率LIBOR 為7%，約定的收益率為LIBOR+50bps，此時B 公司支付給A公司100×（7%+0.5%）；如果此貸款貶值了2%，那么2% 的價值是由B 公司支付給A 公司的；如果此貸款發(fā)生違約，此時總收益互換將會停止，但是總收益互換的賣方必須向總收益互換的買方支付貸款的貶值差額。
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