Phyllis
2021-12-04 23:30老師，請問561題c這里該如何理解？調(diào)倉是看跌波動率并賺波動率風(fēng)險補償，老師這和調(diào)倉時的transaction cost有關(guān)嗎，是一起考慮成本嗎？此外，看跌波動率如何能賺波動率溢價呢，波動率高才有溢價不是嗎。謝謝??
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1個回答
Adam助教
2021-12-06 09:59
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同學(xué)你好，
再平衡是一個賣空波動率的交易，賺取的是premium，這是正確的，我們可以從如下的角度去理解
比如原先我們手中有一個組合，一半是股票，一半是債券，現(xiàn)在過了一段時間，股票價格上漲，債券價格下跌，無形中，股票的權(quán)重就漲上去了，債券的權(quán)重就跌下去了，那么對應(yīng)的，為了維持原先的一半是股票，一半是債券的狀態(tài)，我們需要賣出股票，買入債券。
當(dāng)股票價格往上漲的時候，我們卻在賣出股票，相當(dāng)于是賣出了一個看漲期權(quán)（看漲期權(quán)的賣方就是賣資產(chǎn)的一方），這個過程中賺取的就是看漲期權(quán)的保費
當(dāng)債券價格往下跌的時候，我們卻在買入債券，相當(dāng)于是賣出了一個看跌期權(quán)（看跌期權(quán)的賣方就是買資產(chǎn)的一方），這個過程中賺取的就是看跌期權(quán)的保費
和transaction cost沒關(guān)
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