邱同學(xué)
2018-06-05 16:02百題衍生品case5中第2題，為什么put在reset的價(jià)格是要用loan的rate算FV？不應(yīng)該用Rf嗎？ 這個(gè)5%+2%不是只是loan的借貸利率嗎，怎么可以用來計(jì)算put的未來價(jià)值？
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1個(gè)回答
Irene助教
2018-06-05 17:18
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同學(xué)你好。
put在reset的價(jià)格是要用loan的rate算FV？
因?yàn)閜ut在當(dāng)時(shí)的價(jià)格就應(yīng)該等于對(duì)應(yīng)的payoff。而put的payoff取決于loan的利率。你說的用RF是對(duì)put定價(jià)的時(shí)候，對(duì)payoff進(jìn)行折現(xiàn)，因?yàn)槲覀冊(cè)谘苌分屑僭O(shè)風(fēng)險(xiǎn)中性，和這道題目探討的不是同一個(gè)問題。
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追問
還是沒有懂為什么要用loan rate去計(jì)算option在執(zhí)行貸款時(shí)的FV？不是應(yīng)該用市場(chǎng)的利率嗎？為什么要加200bps
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追答
你可以這么理解，這里其實(shí)有點(diǎn)像對(duì)put求一個(gè)future price。而put是用來hedge的，所以put的利潤變動(dòng)，要正好能夠cover loan的費(fèi)率。所以用loan的rate就是put的利率。
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