曾同學(xué)
2021-12-07 14:17請教這道題
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2021-12-09 17:10
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同學(xué)，下午好。
這里的關(guān)鍵點有以下四點，
1.我們考慮該組合的收益率變化是基于期初的YTM，然后逐步調(diào)整；
2.當(dāng)利率變化需要考慮兩方面因素，一方面是利率變化導(dǎo)致的債券價格變化，一方面是利率變化導(dǎo)致的再投資收益變化。當(dāng)麥考利久期等于投資期限時，兩者的變化增量抵消。因此這里會說明麥考利久期等于5的問題，也就是在考慮5年問題時，兩者的變化量抵消；
3.這里的1%再投資收益是假設(shè)的，題干中并未說明，僅告知2年時間會變化200bps，200bps的變化會導(dǎo)致債券價格變化，1%的再投資收益在這里的處理是每年直接相加的。改變的收益率變化在這里考慮是直接除以年限的。
4.因此此題并不太嚴(yán)謹(jǐn)，沒有給出再投資收益，該收益也不該直接相加，應(yīng)該考慮復(fù)利。
因此此題可以理解思路就好，更完整的債券回報率估計會在三級固收中學(xué)習(xí)，到時候建議同學(xué)可以再來回顧此題。
請【點贊】喲~。相信同學(xué)能夠順利通過考試，加油~
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