張同學(xué)
2021-12-07 23:06請問covered interest rate parity 和uncovered interest rate parity 有什么區(qū)別
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2021-12-08 16:58
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同學(xué)你好，covered IRP，是基于無套利原理得出的，根據(jù)拋補利率平價定理，經(jīng)過對沖后的國外貨幣市場投資收益率應(yīng)當?shù)韧诒緡泿攀袌鐾顿Y收益率，否則就會存在套利機會。我們在進行套利的時候需要購買forward鎖定匯率，投資者不承擔匯率風險。
uncovered IRP認為，投資者進行國外貨幣投資的收益率應(yīng)當?shù)韧趪鴥?nèi)貨幣投資的收益率。由于國內(nèi)（外）貨幣投資的收益率是本國（外國）利率，所以即期匯率變動應(yīng)該等于兩國利率之差，這種變動反映的是投資者對于匯率變動的預(yù)期，并且會抵消兩國之間的利差。因此高利率國家的貨幣未來預(yù)計會貶值，而低利率國家的貨幣未來預(yù)計會升值是。由于uncovered IRP是基于投資者對遠期利率的預(yù)期，這里投資者就無需購買forward，需要承擔匯率變動風險。
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