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2021-12-08 19:05在完全有效市場下沒有套利空間，自然也不存在做空做多。反過來如果市場不完全有效，套利和做空卻可以提高市場有效性？這個(gè)理解對(duì)嗎老師？什么是完全有效市場？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-12-09 09:56
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同學(xué)你好，
細(xì)分有效市場，有效市場假說的三種情況：
1.弱式有效（weak-form, EMH）：目前市場價(jià)格充分反映了市場信息，即技術(shù)面信息，包括過去股票的交易價(jià)格與交易量。因此技術(shù)面信息對(duì)于市場上股票價(jià)格的變動(dòng)將不具有預(yù)測效力，因而投資者不能夠使用技術(shù)分析來獲得超額收益。
2.半強(qiáng)式有效（semi-strong-form, EMH）：股價(jià)不僅反映了市場信息（技術(shù)面信息），而且反映了所有公開的非市場信息，即基本面信息，包括招股說明書、公司公告、財(cái)務(wù)報(bào)表等。因此在半強(qiáng)式有效市場中，技術(shù)分析和基本面分析均無法獲得超額收益。
3.強(qiáng)式有效（strong-form, EMH）：股價(jià)不但反映了與公司有關(guān)的所有公開信息，也同時(shí)反映了僅為內(nèi)部人員所知道的內(nèi)幕信息。也就是說股價(jià)完全反映了所有信息，因此任何分析方法都無效，也沒有任何人能夠獲得超額收益。
如果不按照上述細(xì)分，簡單來說，有效市場不存在套利空間，因?yàn)橘Y產(chǎn)被正確定價(jià)，不存在高估低估，但投資者是可以做多做空資產(chǎn)的。
無效市場存在套利空間，因?yàn)橘Y產(chǎn)沒有被正確定價(jià)，存在高估低估，投資者做多做空的套利行為可以使得資產(chǎn)價(jià)格趨近于內(nèi)在價(jià)值。。
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