elepha
2021-12-10 07:43老師，能回顧講解一下roll yield和contango、backwardation的關(guān)系嗎，謝謝！
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2021-12-10 11:46
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同學(xué)你好：
Backwardation：遠期貼水，期貨價格 < 現(xiàn)貨價格
Contango：遠期升水，期貨價格 > 現(xiàn)貨價格
roll yield是 (F_P/B- S_P/B)/S_P/B
如果是在backwardation的時buy base currency，或者在 Contango sell base currency, roll yield為正，因為一個是買的價格比現(xiàn)貨便宜，一個是賣的價格比現(xiàn)貨高。
同樣的，如果是在backwardation的時sell base currency，或者在 Contango buy base currency, roll yield為負。
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追問
老師，遠期貼水，futures price低于現(xiàn)貨價格，價格曲線是向下傾斜的，買入base currency，價格不應(yīng)該是下跌嗎？（相當(dāng)于“高買低賣”？）為什么roll yield為正呢？這里我不太理解。謝謝！
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追答
因此，這個買入不是買入現(xiàn)貨，而是通過期貨合約鎖定匯價，期貨低于現(xiàn)貨價格，roll yield為正。
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回復(fù)開開：棒棒噠 -
回復(fù)開開：這個我得標(biāo)記一下，好像是二級的知識點？有點轉(zhuǎn)不過來。
