貝同學(xué)
2021-12-15 09:46被動投資中：Optimization和factor-based這兩種方法有什么區(qū)別？
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
開開助教
2021-12-15 16:26
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，被動的factor-based investing基于事前確定的規(guī)則，目的是為了獲得一個或多個因子的收益。例如它要獲得size因子收益率，那么就可以long是指最小的一組股票short市值最大的一組股票來構(gòu)建pure factor portfolio，投資這個portfolio就可以獲得size因子收益。
用optimization的方法來構(gòu)建被動股票組合的時候，用到的是規(guī)劃求解的思想，可以基于個股，也可以基于factor。目標(biāo)函數(shù)是最小化組合的tracking error。
如果是個股，首先確定n個股票，然后約束條件是∑wi=1，然后求出各個股票應(yīng)該配置的權(quán)重wi.最后構(gòu)建組合就是按照最優(yōu)化算出的wi來買股票。
如果是基于factor beta，那么就是先確定用于解釋基準(zhǔn)收益的factor，并構(gòu)建pure factor portfolios, 然后約束條件是所有因子的beta等于1，求出各pure factor portfolio前的beta即配置權(quán)重。
0
0
0
0
