三同學(xué)
2021-12-15 14:11一家金融機(jī)構(gòu)與一個客戶進(jìn)行了一筆普通貨幣互換交易。這筆互換的期限還剩兩年，在這兩年中，金融機(jī)構(gòu)每年按USD12,000的名義本金支付4.5%的利息，同時按JPY350,000元的名義本金收入2%的利息。當(dāng)前的匯率是120JPY/JSD。假設(shè)利率期限結(jié)構(gòu)為水平的（連續(xù)復(fù)利），美國利率為3%，日本利率為0.5%。對于這家金融機(jī)構(gòu)，此互換的當(dāng)前價值為：（） $93,300,000 -$118,090,000 -$93,300,000 $118,090,000 不懂
所屬：ACRMO金融 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2021-12-15 14:29
該回答已被題主采納
這題是貨幣互換的價值估計：
貨幣互換：期初雙方交換本金，期中交換利息（基于此時手里的本金），期末換回本金。
根據(jù)這樣的現(xiàn)金流支付情況，我們可以把這些現(xiàn)金流拆解成債券的現(xiàn)金流。這也就是利用債券組合方法為貨幣互換進(jìn)行定價（拆成兩個債券）。
注意區(qū)分兩個利率：利息的交換率、折現(xiàn)率
因此這里的金融機(jī)構(gòu)每年付12millionUSD的4.5%的利息，最后還會付12million的本金：
也就是發(fā)行了一個兩年期的，每年4.5%，面值12millionUSD，折現(xiàn)率是3%（連續(xù)復(fù)利），那么這個USD債券的價值就是答案中的第二個式子。
同理金融機(jī)構(gòu)每年收3500millionJPY的2%的利息，最后還會收到3500millionJPY的本金：也就是持有了一個兩年期的，每年4.5%，面值3500millionJPY，折現(xiàn)率是0.5%（連續(xù)復(fù)利），那么這個JPY債券的價值就是答案中的第一個式子。
最后問的是，對于金融機(jī)構(gòu)來說互換的價值（美元形式）：收-付。
收的是JPY，按照匯率把JPY債券價值轉(zhuǎn)換成美元。
付的是USD，
所以最后是JPY/120 -USD
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追問
答案為什么是0.54e，不是540e呢？
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追答
同學(xué)你好，
都可以的呀。
12千*4.5%=0.54千，最后算出來是XXXXX千。
12000*4.5%=540，最后算出來是多少金額。
二者實際上是一樣的。
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