曾同學(xué)
2021-12-19 18:47請(qǐng)教 R18第5題，黃色不懂，并請(qǐng)老師講解一下這個(gè)知識(shí)點(diǎn)，
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1個(gè)回答
開開助教
2021-12-20 17:08
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同學(xué)你好，在沒有任何投資限制和交易成本的情況下，IR相同的兩個(gè)基金經(jīng)理Manager A和B，active risk較低的Manager A理論上提升active risk的同時(shí)可以提升相同比例的active return，從而保持IR不變的。因此他如果承擔(dān)和Manager B一樣高的active risk就能獲得Manager B的active return。但由于short position限制或者證券流動(dòng)性低等等，以及增加的cost，使得active return增加的幅度低于active risk，導(dǎo)致IR降低。這題就是根據(jù)這個(gè)結(jié)論來做題的。
A對(duì)，因?yàn)榇嬖谙拗?，new fund的active return提升的幅度比active risk小，IR下降。
B不對(duì)，持股越集中，idiosyncratic risk越高。因?yàn)閚ew fund提升了active weight，因此new fund的idiosyncratic risk更高而不是更低。
C.collateral requirement是保證金要求，空頭頭寸越高保證金要求越高。new fund現(xiàn)在只是不能把空頭頭寸提升到和多頭相同的幅度，但是整體的空頭頭寸還是增加的，因此collateral requirement肯定要高于fund1.所以選項(xiàng)C不對(duì)。
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