曾同學
2021-12-20 21:07請教R16第11題
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2021-12-21 09:55
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同學你好，這題問最初US large-cap的benchmark（根據(jù)題干我們知道這個benchmark是price-weighted index）有什么特點：
A. 不受stock split的影響。錯，價格加權(quán)的指數(shù)回收拆股影響。假如index由兩只個股A和B構(gòu)成，股價均為2，則按price weighted就是A、B各占50%?，F(xiàn)在假設A一股拆成2股，股價變成1，則按price weighted算股票權(quán)重的時候要用A現(xiàn)在的價格計算，則新的比重為A占1/3，B占2/3。
B. 本質(zhì)上是liquidity-weighted。錯，市值加權(quán)的才是liquidity-weighted，因為市值大通常對應著流動性好。
C. 指數(shù)中每個成分股的持股數(shù)量相同。對，價格加權(quán)的指數(shù)每個股票的股份數(shù)是一樣的。這樣才能以價格進行加權(quán)，因為價格加權(quán)的方法是每個股票的價格除以所有股票價格的加總。比如一個指數(shù)有A,B,C， 它們的股價分別是1,2,7， 那按照價格加權(quán)的方法，A的權(quán)重是1/10; B的權(quán)重是2/10; A的權(quán)重是7/10，相當于個股票一股。如果股指規(guī)模的增大，每個股票股數(shù)等比例增加。
本題選C
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追問
如何知道是price weighted呢。
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追答
同學你好，正文中有這么一句話：McMahon observes that the benchmark used for the US large-cap equity component is a price-weighted index containing 150 stocks. 所以我們知道US large-cap equity的benchmark是price-weighted的。
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