張同學(xué)
2021-12-20 22:53R19課后題第1題，題干主要講的是factor ，答案為什么不選C
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1個(gè)回答
開開助教
2021-12-21 10:39
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同學(xué)你說的時(shí)R18的第一題吧。
題目問Fund1 主要的building block是哪一個(gè)。Fund1 focuses on skillfully timing exposures to factors，因此它的特長是factor-timing, 而factor-timing屬于alpha skill。C選項(xiàng)是factor-weighting，屬于長期的戰(zhàn)略性的因子的配置，而factor-timing是短期偏戰(zhàn)術(shù)性的factor exposure的調(diào)整，所以會(huì)反應(yīng)在alpha里面。
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追問
獲得AR需要有三個(gè)技能factor weighting \alpha skills \sizing position
1.factor weighting 是通過調(diào)節(jié)portfolio factor與benchmark factor 之間的不同過的超額收益
2.alpha skills指的是選股能力過的的超額收益
3.sizing positions 是指執(zhí)行能力
Factor timing 因子擇時(shí)也是通過factor 獲得超額收益，為什么屬于alpha skills -
追答
不是有factor就是factor weighting的，factor timing押注的因子會(huì)根據(jù)基金經(jīng)理的觀點(diǎn)改變的，而不是長期穩(wěn)定的在一些factor上保持某個(gè)配置權(quán)重。從回歸結(jié)果來看，factor timing的影響也不會(huì)體現(xiàn)在因子的前的beta上，而是在alpha中。
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