用同學
2021-12-21 15:43老師在這里講“期權買方要收$1的CVA,實際只需要支付$4”,這$1的CVA是由誰支付的呢?直接從期權報價里面扣減?
所屬:FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Jenny助教
2021-12-21 17:25
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同學你好,CVA實際是由于交易對手方(在這里是期權的賣方)所帶來的的信用風險的補償,比如到期時,期權賣方無法履約。所以,對于期權賣方來說,承擔的這部分信用風險就是由賣方支付的CVA來進行補償。由于期權費是由買方給賣方,所以這部分風險就直接在基礎價格(買方要付出去的基礎期權價格)里面進行扣減,這里就是少付1塊。
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追問
所以我們平時做期權交易時在行情軟件上看到的期權價格已經將cva扣減了嗎?或者說交易價格的形成就是天然考慮了交易對手的違約風險,我們學這個東西就是要弄清楚隱含在價格里面被扣減的cva究竟是多少?
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追答
理論上來說應該是要考慮的,且不止是CVA,還有DVA, KVA等等都是應該考慮的,但實操并非如此。由于xVA的話題還非常前沿,在國際上也屬于很新興的話題,對于xVA在計量的時候確實是面臨很多的挑戰(zhàn)和未知。到底應該怎么計量比較合適,還沒有一個統(tǒng)一的做法,關于衍生品交易中cva和dva的研究,國外比較早就已經開始了,有不少關于這方面的論文和信息,感興趣的話可以搜集一下。本身國內在這個方面起步的就比較晚,衍生品市場發(fā)展的程度也相對落后,遠沒有到達實際應用的層面。
所以我們學的主要是了解背后的邏輯,為將來的不斷探索做鋪墊呀。
