郭同學(xué)
2021-12-21 22:10這里講得有點(diǎn)難理解了， long call and short 0.5stock,在價(jià)格下降時(shí)，delta由0.5變成0.4，為了動態(tài)調(diào)整，應(yīng)該是去long 0.1份stock維持對沖。那么這不就是在價(jià)格下降時(shí)買入嗎？這是負(fù)反饋吧？ 正反饋的例子，應(yīng)該是short call and long 0.5stock,如果價(jià)格下降，delta仍然由0.5變成0.4，因此需要short 0.1份stock出去，以保持對沖等式，這時(shí)是在價(jià)格下降時(shí)賣出，正反饋。請老師幫忙確認(rèn)下上述理解有沒有問題。謝謝！
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Yvonne助教
2021-12-22 09:24
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同學(xué)你好，這里應(yīng)該是老師口誤了，當(dāng)long一份call option，用Δ份stock對沖時(shí)，當(dāng)股價(jià)上升，Δ上升，因此需要賣出股票。當(dāng)s下降，Δ下降，需要買入stock，因此這里是負(fù)反饋。
當(dāng)買入一份stock，用1/Δ call對沖時(shí)，當(dāng)s上升，Δ上升，1/Δ下降，因此要買call option，當(dāng)s下降，Δ下降，1/Δ上升，因此要賣出call option，所以這里是正反饋。
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