楊同學
2018-06-07 10:38Reading 43，case 1里關(guān)于DCF Method對于房地產(chǎn)的估值，在題目4&題目5中對于折現(xiàn)率有所疑問。 題目中給到了折現(xiàn)率 7.25%，但是不應該采用Term and reversion approach嗎？我的理解：第一階段（1~5年）NOI使用第一階段的cap rate 5.25%折現(xiàn)，第二階段（第六年之后也就是terminal value）應該使用第二階段的cap rate 6.00%折現(xiàn)。 如果兩個階段都使用7.25%折現(xiàn)，這不是和Equity里面一樣了嗎？
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1個回答
Vito Chen助教
2018-06-08 15:06
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同學你好，你可能需要提供一下題的截圖。
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追問
主要是第四題&第五題中折現(xiàn)率選擇的問題
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追答
同學你好 這個問題其實很多同學有問 應該是用兩個階段的 但我們看了很多cfa的題目 往往是有discount rate又有cap rate的時候 答案都只用discount rate 折現(xiàn)，我們只能認為因為題目明確說了discount rate是多少，所以折現(xiàn)時候必須用他來算。
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