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2021-12-24 11:37紅線的話是什么意思？還有為什么 carpenter是對稱的 哪一點說了這個事情？ cal option 是對于客戶來說？還是基金經(jīng)理？
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
開開助教
2021-12-26 15:17
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同學你好，這題問哪個基金經(jīng)理的費率結(jié)構(gòu)更像是call option.
從表中可以看出，Carpenter的base fee上打了星號，標注為minimum fee，也就是說不管業(yè)績多差，Carpenter最少可以拿到0.18%。它的payoff 相當于long了一個行權(quán)價為base fee的call，當業(yè)績比較差時獲得base fee。但因為Carpenter還有maximum fee，因此還相當于short了一個行權(quán)價比較高的call（call行權(quán)價越高越不值錢），當業(yè)績高到使費率超過maximum fee時，費率仍然為maximum fee 0.8%。(整體payoff如圖二所示)
而Hidden lake的base fee沒說明是minimum fee，那么不管是正的active return還是負的active return 它都要以15%的比例進行分享，因此它的費率結(jié)構(gòu)是對稱的，而不是像一個call。
因此，兩者相比，Carpenter的費率結(jié)構(gòu)更像一個call。
這個call 是對基金經(jīng)理來說的，是他收到管理費的形式
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