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2021-12-24 20:192018年3月份卷二的題目，老師，這里買入看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)所獲得的收益，簡單的說就是到期后標(biāo)的會上漲，看跌期權(quán)不會行權(quán)，所以收益寫成F-S,那么期權(quán)費(fèi)呢？
所屬：CIIA卷二 > 衍生產(chǎn)品估值與分析 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-12-27 11:52
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同學(xué)你好，首先這里只是在分析“到期收益”。不考慮期權(quán)費(fèi)。【考慮期權(quán)費(fèi)之后，叫凈收益，凈利潤】
買看漲期權(quán)，收益是：max（ST-K，0）。
賣看跌期權(quán)，收益是：-max（K-ST，0）。
所以這個(gè)策略的總收益是：max（ST-K，0）-max（K-ST，0）。
當(dāng)ST大于K的時(shí)候，買看漲期權(quán)會選擇行權(quán)，收益是ST-K，買看跌期權(quán)不會行權(quán)【由于你是賣看跌期權(quán)，所以收益是-max（K-ST，0）=0】，所以總收益=（ST-K）-0=ST-K。
當(dāng)ST小于K的時(shí)候，買看漲期權(quán)不會選擇行權(quán)，收益是0，買看跌期權(quán)會行權(quán)【由于你是賣看跌期權(quán)，所以收益是-max（K-ST，0）=-（K-ST）】，看漲期權(quán)總收益=0-（K-ST）=ST-K。
即未來無論股價(jià)ST到底是大還是小，我的這個(gè)操作總能獲得：ST-K。
如果考慮期權(quán)費(fèi)，由于買看漲期權(quán)【支出C】，賣看跌期權(quán)【收到P】
所以這個(gè)策略的凈收益：ST-K-c+p
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