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2021-12-24 20:192018年3月份卷二的題目，老師，這里買入看漲期權和賣出看跌期權所獲得的收益，簡單的說就是到期后標的會上漲，看跌期權不會行權，所以收益寫成F-S,那么期權費呢？
所屬：CIIA卷二 > 衍生產品估值與分析 視頻位置 相關試題
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1個回答
Adam助教
2021-12-27 11:52
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同學你好，首先這里只是在分析“到期收益”。不考慮期權費?！究紤]期權費之后，叫凈收益，凈利潤】
買看漲期權，收益是：max（ST-K，0）。
賣看跌期權，收益是：-max（K-ST，0）。
所以這個策略的總收益是：max（ST-K，0）-max（K-ST，0）。
當ST大于K的時候，買看漲期權會選擇行權，收益是ST-K，買看跌期權不會行權【由于你是賣看跌期權，所以收益是-max（K-ST，0）=0】，所以總收益=（ST-K）-0=ST-K。
當ST小于K的時候，買看漲期權不會選擇行權，收益是0，買看跌期權會行權【由于你是賣看跌期權，所以收益是-max（K-ST，0）=-（K-ST）】，看漲期權總收益=0-（K-ST）=ST-K。
即未來無論股價ST到底是大還是小，我的這個操作總能獲得：ST-K。
如果考慮期權費，由于買看漲期權【支出C】，賣看跌期權【收到P】
所以這個策略的凈收益：ST-K-c+p
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