undefinable
2021-12-25 14:56課后題108頁(yè)第5題請(qǐng)老師講解一下
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2021-12-26 16:46
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同學(xué)你好，這題問，根據(jù)表1、2的信息，哪個(gè)基金經(jīng)理的風(fēng)格和宣稱的不一致：
A.F基金宣稱自己是top-down sector rotator with a value orientation within sectors，較低的P/B、P/E，較高的ROA都是和value-oriented相符的；
B: A基金宣稱自己投資的公司是reasonable valuations and above-average expected cash flow growth during the next three years，A基金的P/B、P/E倍數(shù)都是平均水平，EPS增長(zhǎng)率較高，和風(fēng)格相符。
這題選C。T基金因?yàn)橛幸粋€(gè)因子是P/B，P/B和P/E作為value proxy, 選擇起來是這兩個(gè)指標(biāo)越低越好，實(shí)際上是用它們的倒數(shù)去按高低排序的。因此T這邊偏高的P/E和P/B反映出和他宣稱的風(fēng)格有所偏離。
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追問
F基金從哪里看出來是VALUE ORIENTATION,文章中不是說它favoring strong growth potential嗎？
T基金是什么風(fēng)格，從哪里看出 -
追答
F基金說要選股票具有attractive relative valuations，相對(duì)價(jià)值有吸引力其實(shí)就是說相對(duì)估值較低。因此是value orientated.
T基金有一個(gè)判斷指標(biāo)是P/B，因此就要選P/B低的股票。因此表2顯示T的P/B偏高顯示偏離風(fēng)格。
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