葉同學
2021-12-27 00:07請問老師R6課后題第15題具體是怎么計算的呀？答案沒太看明白～
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Johnny助教
2021-12-27 09:18
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同學你好，MVO是根據(jù)預期收益、標準差以及資產(chǎn)間的相關系數(shù)，通過效用方程來得出最優(yōu)資產(chǎn)組合。反向優(yōu)化是假設某個特定的資產(chǎn)配置權重是最優(yōu)權重（通常用市值權重），并同時將協(xié)方差與風險厭惡系數(shù)作為input來推測相關資產(chǎn)的expected return，這個通過反向最優(yōu)化所求出的預期收益率有時也被稱為implied return。然后本題就只需是比較一下reverse MVO以及MVO這兩個方法下的資產(chǎn)配置以及預期收益即可。
如下圖，在原版書中給出了一個案例，它假設各資產(chǎn)是根據(jù)CAPM模型來定價的，并以此來推測出各資產(chǎn)在反向優(yōu)化情況下的預期收益，于是原版書課后題中就是模仿該案例來通過CAPM模型求預期收益率。MVO的預期收益已經(jīng)給你了，reverse MVO的預期收益通過CAPM求出來了，那么對比下即可。資產(chǎn)配置對比也就只需對比下權重即可，MVO的權重已經(jīng)給你了，reverse MVO的各資產(chǎn)權重通過市值也能算出來。
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