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2021-12-28 13:48請問老師 1、sml的產(chǎn)生是因為cml的投資組合可以消除掉非系統(tǒng)性風(fēng)險，那豈不是sml線上的點必須也可以出現(xiàn)在cml線上？還是說存在一些產(chǎn)品不需要與無風(fēng)險資產(chǎn)組合卻也沒有非系統(tǒng)性風(fēng)險呢？ 2、Jenson‘s alpha中，預(yù)期收益?CAPM的預(yù)期收益是直接給出的嗎？那CAPM算出來的收益又叫什么收益呢？
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1個回答
Yvonne助教
2021-12-28 15:12
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同學(xué)你好，CML線上的投資組合都是充分分散的投資組合也就是有效的，CML線上的投資組合只有系統(tǒng)性風(fēng)險，沒有非系統(tǒng)性風(fēng)險。而SML是CAPM模型的圖示形式，CAPM是只考慮系統(tǒng)性風(fēng)險，不考慮非系統(tǒng)性風(fēng)險，也就是說不管有沒有非系統(tǒng)性風(fēng)險它只考慮系統(tǒng)性風(fēng)險，因此SML線上的投資組合不一定是充分分散的，上面的投資組合可能有非系統(tǒng)性風(fēng)險也可能沒有。
CAPM模型算出來的收益率是理論收益率，是一個投資組合應(yīng)該達到的收益率，而jensen's α公式中前面的預(yù)期收益率則是其他方法得到的非理論收益率或者是實際收益率。
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