JL
2021-12-30 00:35老師，這里講了momentum-pattern是violate了weak-form-markt-efficieny，因此可以理解為事inconsisten-with-weak-form-market-efficiency？那么A和C是如何證明他們與weak-form-market-efficiency是consistent的呢？
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1個(gè)回答
Stefanie助教
2021-12-30 09:20
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同學(xué)你好，
問(wèn)題是想問(wèn)哪個(gè)選項(xiàng)在弱勢(shì)有效市場(chǎng)中無(wú)法取得超額收益，因?yàn)榧夹g(shù)分析不能產(chǎn)生超額收益，所以選擇B。
A選項(xiàng)的surprise是可以產(chǎn)生超額收益的，當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期公司盈利1個(gè)億，在發(fā)布年報(bào)時(shí)公司盈利2個(gè)億，這個(gè)surprise是會(huì)引起投資者紛紛購(gòu)買該股的。
C選項(xiàng)是個(gè)無(wú)關(guān)選項(xiàng)，可以第一個(gè)排除。
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追問(wèn)
如截圖一種最后幾行所示，既然momentum并沒(méi)有違反市場(chǎng)有效性，那么不就是會(huì)產(chǎn)生超額收益的意思嗎？
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追答
這句意思是CFA協(xié)會(huì)認(rèn)為市場(chǎng)在長(zhǎng)期來(lái)看是有效的，是會(huì)均值回歸的，momentum策略是無(wú)效的；但是短期來(lái)看，因?yàn)橛羞@樣的異象存在，所以是可以賺超額收益的。
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