蔡同學(xué)
2022-01-01 04:49請(qǐng)問(wèn)當(dāng)underlying asset & interest rate 正相關(guān)時(shí)，為什么長(zhǎng)期long futures會(huì)有套利？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-01-02 19:39
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同學(xué)└(^o^)┘你好，
站在long方的角度思考，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和利率呈現(xiàn)正相關(guān)，long futures比long forward為投資者帶來(lái)更多回報(bào)。
forward和futures本身特質(zhì)引起的，無(wú)論合約期間payoff是+或者-，forward contract不會(huì)發(fā)生任何的CF交換，而futures不一樣，他有margin account。
若：合約的一方long頭寸，看漲標(biāo)的資產(chǎn)stock（作為標(biāo)的資產(chǎn)），進(jìn)入合約后，stock上漲，這一方處于payoff為+的情況下，margin account中的錢(qián)可能超過(guò)了initial margin，這一方投資者可以將錢(qián)取出，以市場(chǎng)利率再投資，這個(gè)就比f(wàn)orward來(lái)的好了。
感謝正在寒冬中乘風(fēng)破浪的您來(lái)提問(wèn)~如果您對(duì)回復(fù)滿(mǎn)意可??【點(diǎn)贊】鼓勵(lì)您和Evian更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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回復(fù)Evian, CFA：哦所以說(shuō)不能說(shuō)是會(huì)有套利，只能說(shuō)因?yàn)閙2m，錢(qián)也因?yàn)槌^(guò)initial margin導(dǎo)致可以及時(shí)在投資而已是吧
