石同學
2022-01-03 10:11課程中沒講內(nèi)含增長率的推導(dǎo)過程。我覺得最終的公式有點問題。因為凈經(jīng)營資產(chǎn)是基期數(shù)據(jù)，最后分子、分母同除凈經(jīng)營資產(chǎn)，怎么就能變成預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利潤率呢？
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1個回答
月月老師助教
2022-01-04 11:46
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親愛的同學你好！
你所說的公式有問題，我不知道你具體說的是哪一步。內(nèi)含增長率相對于可持續(xù)增長率來說，知識點比較簡單，假設(shè)條件只有3個，所以內(nèi)含增長率是沒有推導(dǎo)過程的，這個是要求自己課后去推導(dǎo)。
令外部融資額為0，最終可以得到：
內(nèi)含增長率＝(預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率×預(yù)計利潤留存率)/(1-預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率×預(yù)計利潤留存率)
(營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率)/(1-營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計利潤留存率)
其中：預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝預(yù)計凈利潤/預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)
計算內(nèi)含增長率的公式中，各項指標是預(yù)計數(shù)。
如果分子分母同乘以基期期末凈經(jīng)營資產(chǎn)
可得：
內(nèi)含增長率＝(預(yù)計營業(yè)凈利率×基期銷售收入×預(yù)計利潤留存率)/(基期期末凈經(jīng)營資產(chǎn)-預(yù)計營業(yè)凈利率×基期銷售收入×預(yù)計利潤留存率)
如果用s1×（1+g）代表s2，代入公式，分子和分母同乘預(yù)期期末凈經(jīng)營資產(chǎn)，則又回到了一開始的公式。
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