安同學
2018-06-08 13:09百題固收87頁的表中，不太理解關于character 的部分，為什么Z-spread的波動率假定為零？這里面的R1代表的是什么？在分母中加Z spread 和加OAS的目的是為了校正二叉樹？
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1個回答
Vincent助教
2018-06-08 18:10
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同學你好，Z-spread的假設就是spread zero-volatility。這么假設是為了在計算時簡化，這樣你只需要加一個值就行，不然你先要構建出spread term structure再按期限使用不同的spread, 模型會復雜很多。
R1代表benchmark curve.
加spread是為了符合債券的風險特征，該債券具有的超過benchmark的風險所需要的premium加上去。
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追問
那是不是對于含權債券必須加oas，其他債券加Z spread?
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追答
同學你好，是的，含權債券必須是OAS, 不含權債券的Z 和OAS是一樣大小的，也沒區(qū)別。
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