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2022-01-10 06:59CME第一章節(jié)課后題第16題的第二種scenario最后一點可以講一下嗎？利率高的國家貨幣預計會貶值？如果利率高而且資本自由流動的條件下，本幣不是應該升值嗎？
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1個回答
Nicholas助教
2022-01-10 17:47
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同學，下午好。
蒙代爾三元悖論，即獨立的貨幣政策，固定的匯率，資本的自由流動三者只能擇其二。
如果有獨立的貨幣政策，固定的匯率。則央行可能會選擇調(diào)整利率，例如調(diào)高利率，則會使得資本流入，抬升匯率，因此需要限制資本自由流動；
如果有獨立的貨幣政策，資本的自由流動。則央行在調(diào)整利率時，例如調(diào)高利率，則資本流入，抬升匯率，匯率就不會固定，因此匯率要浮動；
如果有固定的匯率，資本的自由流動。則資本流入流出就會使得匯率發(fā)生變化，為了穩(wěn)定匯率則需要實施反向貨幣政策（例如匯率下降，則央行就需要抬升匯率），因此貨幣政策就不獨立，相當于是根據(jù)變化而實施的。
請【點贊】喲~。相信同學能夠順利通過考試，加油~
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追問
謝謝，但是沒有解答到我的疑問
而且能不能講一下課后答案這里：To equalize risk-adjusted
returns across countries, interest rates must generally be higher (lower) in the
country whose currency is expected to depreciate (appreciate). This
dynamic often leads to a situation where the currency overshoots in one
direction or the other. -
追答
同學，下午好。
根據(jù)利率平價定理，匯率按照X/Y書寫，匯率的變化大致等于兩國利率之差，那么當X的利率更大則匯率的變化為正，Y幣升值，X幣貶值。這里英文描述的就是這個意思。
另外根據(jù)超調(diào)模型。在這一模型下分為兩個市場：商品市場與資本市場。商品價格對應商品市場，外匯對應資本市場，當一個國家受到某事件沖擊，外匯會迅速做出調(diào)整，而商品價格由于具有粘性，對沖擊調(diào)整的周期比較長，從而滯后于外匯的調(diào)整。所謂“超調(diào)”，即指在中短期，匯率的調(diào)整超過了長期水平，在商品價格調(diào)整完成之后，匯率會變化到新的均衡水平。 -
追問
如果x國利率高那外資會進入x國，從而使x國本幣升值，為什么說是Y國貨幣升值
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追答
同學，下午好。
短期是資金會涌入利率較高國家，抬升該國貨幣；
長期符合利率平價，利率更高的國家貨幣貶值。
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