張同學
2022-01-11 13:29這道題可不可以理解為，1.對于Frech long CDS，當時long的時候CDS spread 110bps，后續(xù)spread增加10bps，得到的保護多了10bps所以是gain 2.還有一個問題，為什么short risk 計算gain時notional 是正數(shù)、spread duration 是負數(shù)，而long risk 時notional 是負數(shù)、duration 是正數(shù)，因為一個spread 變寬一個變窄，spread 變化前面的應該一個正號一個負號，為什么都是負號
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1個回答
Nicholas助教
2022-01-12 15:18
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同學，下午好。
1.這里提到if the French issuer’s spreads widen by 10 bps and those of the German issuer narrow by 25 bps ，那么直接理解為利率的下跌導致債券上升，需要long，而利率的上升導致債券下跌，需要short就可以了；
2.利率和債券價格變化的方向是反的，所以我們會看到利率變化量的前面有個負號。實際上如果我們再考慮方向問題，即利率從8%到7%，就應該是7%-8%=-1%，和最前面的負號抵消，計算出債券價格因為利率下降上漲的情況。因此最前方的正負號代表了方向性，不過這樣處理會比較麻煩，可以直接在利率變動的時候考慮方向問題。
請【點贊】喲~。相信同學能夠順利通過考試，加油~
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追問
French 是long 了CDS，spread widen說明利率上升，債券價格下降，不是gain ，您解釋的好像有誤
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追答
同學，早上好。
因為購買CDS的標的為信用利差敞口，那么對于買入CDS（買保護）的一方，信用利差擴大是盈利的；
相反，對于賣出CDS（賣保護）的一方，信用利差縮窄是盈利的。
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