曾同學(xué)
2022-01-12 16:42R12第24，不是要求資產(chǎn)的money d要大于等于負(fù)債的嗎？為什么這道題選的組合2
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1個回答
Nicholas助教
2022-01-13 11:51
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同學(xué)，早上好。
這三個組合的money duration都是差不了很多的，組合1和組合3不能選的主要原因是他們的conveity是不適合的，一個太大，一個太小。
在免疫策略里面，久期就算是完美匹配，也會隨著時間的流逝，發(fā)生偏離，所以只要久期偏離不大，是沒有問題的，如果偏離較大，需要再平衡。
這里沒法通過量化來判斷到底多少算closely match。
免疫策略的條件是DA=DL，PVA=PVL，要在保證convexityA > convexityL的前提下，盡可能的減少convexityA，以降低Structural risk。但本質(zhì)上只要DA×PVA=DL×PVL，即可滿足免疫策略的條件，即資產(chǎn)和負(fù)債的dollar duration相等。也就是這里題目說明的Money duration的條件，它是將DA=DL，PVA=PVL合并在一起了。
因此主體是看BPV是否匹配，匹配不是完全相等或者一定要大于，相似的情況下判定凸性即可。
請【點(diǎn)贊】喲~。相信同學(xué)能夠順利通過考試，加油~
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追問
對啊，資產(chǎn)的money d比負(fù)債的小啊，
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追答
同學(xué)，下午好。
同學(xué)可以看下我的解答，匹配不是完全相等，在這道題中未給明麥考利久期，因此需要用BPV判定，BPV匹配不一定要相等或者大于，相似即可。再結(jié)合凸性判定。
同學(xué)多做題就會發(fā)現(xiàn)Match的含義，包括麥考利久期，包括BPV，不是一定要一樣或者大于。
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