曾同學(xué)
2022-01-12 16:48R12第13題，為什么不選convexity小的，在Mac.d和convexity兩個(gè)條件中，以哪個(gè)為主？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-01-13 11:58
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同學(xué)，早上好。
久期是衡量利率變動(dòng)導(dǎo)致債券價(jià)格變動(dòng)的敏感程度，為一階導(dǎo)，相當(dāng)于速度的概念，即距離/時(shí)間；
凸性是衡量利率變動(dòng)導(dǎo)致久期變動(dòng)的敏感程度，為二階導(dǎo)，相當(dāng)于加速度的概念，即速度/時(shí)間。
我們?cè)诶L制收益率價(jià)格曲線的時(shí)候，如果僅考慮久期因素，會(huì)發(fā)現(xiàn)是一個(gè)直線，但實(shí)際上是一條曲線，曲線相較于直線的差距部分就是用凸性解釋，整體解釋了利率風(fēng)險(xiǎn)的影響。
那么久期可以解釋利率風(fēng)險(xiǎn)影響的絕大部分，而凸性僅能解釋一小部分。
因此我們?cè)谂卸ǖ臅r(shí)候以麥考利久期/BPV匹配為主，而凸性大于負(fù)債的情況下盡可能小為輔助判斷條件。
請(qǐng)【點(diǎn)贊】喲~。相信同學(xué)能夠順利通過考試，加油~
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