溫同學(xué)
2022-01-13 10:22這道題的答案為什么選擇A還有就是set in arrears是什么意思？arrears不是逾期的意思嗎？
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Essie助教
2022-01-13 11:47
該回答已被題主采納
你好，這個詞在這不應(yīng)該去直譯，set in arrears就是浮動利率債券隔一段時間，coupon重新設(shè)置一次，也就是coupon重置日的意思，比如按照最新的利率，一年重設(shè)一次coupon。arrears這個詞本身有滯后的意思是因為，假設(shè)我們當前在0時間點，未來t1的時候，會收到一筆coupon，但這個coupon rate是根據(jù)t0時間的市場利率來確定的，所以某種意義上有延后的意思。對于本題而言：因為bond 6的coupon是每年reset，在reset day當天，浮動利息債券的ED為1，隨著下一個reset day的接近，ED逐漸下降，趨近于0。直到下一個coupon reset day到來，其ED又變成了1，所以它的ED總是在0-1之間的，不可能大于1，所以B和C都是錯的。
如果我的回答有幫助到你的話，請點贊支持一下我們，加油哦；)
-
追問
本題的reset date是一年到期后，coupon 再reset嗎？也就是每年年底reset coupon rate？為什么隨著下一個reset day的接近，ED逐漸下降，趨近于0
-
追答
你好，對的，coupon rate每年reset一次，你可以理解為年底重設(shè)coupon rate。題目中說bond 6是只3年期的浮動利率債券，那在t0時刻，買入債券，一年以后要付coupon，一年后的coupon是由今天的市場利率而決定的。到付息日當天，又會根據(jù)那時的市場利率(t1)來確定t2時刻收到的coupon，以此類推。對于浮動利率債券，在每一段coupon重設(shè)日期間，會受到利率風險的影響，浮動利率債券在每一段coupon重設(shè)日，都相當于一個零息債券，因此對于浮動利率債券，其有效久期約等于兩個coupon重設(shè)日之間的期限，所以ED在0-1之間，距離下一個重設(shè)日非常非常近，那么就會趨近于0。
0
0
1
1
-
回復(fù)Essie：我個人感覺ED在二級里面，老師知識簡單說了一下公式，關(guān)于這道題涉及的概念，是不是更多在一級里面覆蓋了？ -
回復(fù)Essie：1、為什么ED在非常接近重設(shè)日的時候，會趨向于0？2、EDclose to 1，是不是因為雖然bond是三年期，但是因為每年都reset CR，所以ED不會超過1？
